历史总有惊人的相似之处，而当前市场似乎正在重演这一幕。但需要明确的是，过去的表现并不保证未来会重复。然而，在交易中，投资者常常参考历史周期和模式来做出决策，这有时会形成一种“历史重演”的错觉，而实际上可能只是市场巧合。如今，随着最新PMI数据的公布，一种类似的宏观格局正在形成。
数据显示，美国ISM制造业PMI录得55.6，高于预期的54，创下2022年6月以来的最高水平。通常，强劲的PMI表明制造业活动改善和经济基本面回暖，这可能会影响比特币等风险资产的表现。
值得注意的是，历史模式开始变得有趣。PMI能否重现比特币2017年和2021年的涨势？一位分析师指出，每当ISM PMI持续维持在55以上时，加密市场都会进入一轮重大上涨阶段。该分析师强调，2017年和2021年加密牛市背后的相同信号已经重新浮现。在那两个周期中，加密总市值分别突破5000亿美元和2万亿美元，而比特币在此期间分别上涨了1336%和59%。
不过，这一信号单独并不能保证比特币会重复同样的走势，尤其是当前BTC仍处于更广泛的熊市阶段，2026年至今已下跌超过25%。但PMI数据走强的时机值得关注，因为市场正密切关注利率预期，下一次FOMC会议加息概率目前为64%。与此同时，比特币在链上抛压上升的情况下依然保持坚挺，这为当前格局增添了另一层含义——PMI报告带来的宏观改善可能正在为市场动量转变奠定基础。
比特币的韧性遭遇抛压上升
将比特币在6万美元以上的韧性视为“牛陷阱”并非毫无根据。从链上看，多个群体的抛压正在加剧。贝莱德近期将1948.07枚BTC（约1.22亿美元）转入Coinbase Prime，而比特币矿工在过去一周出售了约1774枚BTC（约1.12亿美元）。此外，Jim Cramer也警告称，出于对量子计算的担忧，他可能会卖出比特币持仓。
更重要的信号是，沉寂多年的地址开始重新活跃。如下图所示，长期休眠的比特币供应开始流动：2-7年未动的比特币正在流入交易所，其中3-5年和5-7年范畴的活跃度分别飙升595%和1016%。这表明部分长期持有者正在采取行动，给比特币当前的价格韧性增添了不确定性。
PMI能否抵消比特币的抛压？
在这一背景下，最新的PMI报告显得更加重要。逻辑很简单：本周关键宏观数据可能影响市场对9月FOMC会议的预期。如前所述，加息概率已攀升至64%以上。在这种情况下，强劲的PMI数据可能是第一个看涨信号，表明宏观环境可能正在转向支持比特币及其他风险资产。
因此，比特币在抛压加剧下仍能保持韧性，可能不仅仅是另一个“牛陷阱”。相反，它可能表明改善的宏观条件正在帮助比特币吸收压力。
最终总结
比特币在面临沉重抛压的情况下仍维持在6万美元上方。强劲的PMI报告可能通过提升市场信心为BTC提供助力。但投资者仍需警惕链上抛压与宏观利好之间的博弈。