Bitwise Solana质押ETF获银行批准可抵押贷款，贷款价值比上限25%

Bitwise的Solana质押ETF（BSOL）已获得一家大型银行批准，允许客户以其份额作为抵押品进行贷款，贷款价值比（LTV）最高为25%。这意味着每质押100美元的BSOL份额，客户最多可借入25美元现金。该消息由Bitwise联合创始人兼CEO Hunter Horsley于8月11日在X平台上披露，但未透露银行名称及贷款具体条款。

根据披露的限制，客户质押10万美元的BSOL最多可借入2.5万美元。ETF份额作为抵押品，同时仍暴露于Solana价格的波动风险。25%的LTV意味着银行在交易开始时每贷出25美元，就有75美元的抵押品缓冲。若BSOL价格下跌，银行将根据未公开的协议决定是否要求追加抵押品、部分还款或强制出售质押份额。

Horsley未说明该银行是否已在其整体贷款平台批准BSOL，还是仅针对特定客户组合。他也未透露Bitwise的其他基金是否适用相同政策。该贷款由交易所交易份额担保，而非用户私人钱包中的SOL。BSOL股东不控制底层代币或私钥，银行可依据市场定价并应用其现有证券抵押贷款程序。

与出售不同，以份额抵押贷款让获批客户在不立即处置头寸的情况下获得现金。根据美国国税局规定，贷款所得通常不计入收入，因为借款人需偿还，但后续抵押品出售可能产生应税交易。

Bitwise Solana ETF于2025年10月在NYSE Arca上市，为美国投资者提供通过公开交易产品直接投资SOL的渠道。Bitwise将基金中几乎所有代币进行质押，使质押奖励增加资产支持。据crypto.news报道，BSOL首日净流入6945万美元。该基金的管理费为0.20%，结构设计用于追踪SOL价值及网络产生的奖励。

Bitwise官方数据显示，截至8月9日，BSOL持有8,184,971.62枚SOL，市值6.2202亿美元。每份份额约代表0.136735枚SOL，基金持仓完全由代币构成。同日BSOL净资产价值为10.39美元/份，市场价10.41美元，略高于资产价值。质押覆盖基金99%的SOL持仓，接近Bitwise100%的目标。过去90天年化质押奖励率平均为6.21%，扣除费用后净率为5.84%。

尽管Solana价格在2026年上半年下跌，BSOL仍吸引了2.671亿美元的净认购。截至6月30日，基金SOL持仓从约515万枚增至805万枚。但SOL价格下跌使BSOL净资产从6.413亿美元降至5.923亿美元，每份净资产价值从16.37美元跌至10.01美元，半年NAV回报率为-38.85%。

对于美国投资者而言，该银行批准增加了BSOL作为可接受抵押品的证券名单。这一政策并不意味着美国SEC或其他联邦监管机构已专门批准BSOL用于贷款。BSOL根据1933年证券法构建为交易所交易产品，但未注册为1940年投资公司法下的投资公司，因此股东缺乏部分传统ETF和共同基金的 protections。